嵩山论坛
中原网讯（中原报业传媒集团全媒体新闻中心记者 侯爱敏 宋建巧 文 宋晔图）昨日，嵩山论坛重要活动之一——华夏历史文明传承与创新系列讲座在河南财经政法大学新校区举行。著名经济学家吴敬琏发表题为“增长减速、发展转型和改革重启”的精彩演讲。演讲结合当下经济现象，分析了今年以来增长减速的原因，剖析了当前经济发展转型的迫切，指出只有深化改革才是中国经济持续发展的根本出路。
过度依赖投资拉动不可持续
今年上半年，我国GDP增速呈现放缓势头。吴敬琏分析，这正是投资拉动导致投资回报递减效应的体现。吴敬琏说，按照经济学上的凯恩斯主义理论，经济出现衰退时，采取两种手段，财政手段和货币手段，发货币、扩需求、保增长。我们在2008年投入4万亿投资、发放了10万亿贷款，成功拉升2009年GDP增长。但是增速提升的同时，投资回报递减规律也显现出来。2010年经济增速开始持续下跌。2012年5月份，中央政府再次采取刺激政策，相当多的地方以城建作为主要手段，大量的融资和投资，但GDP也只在去年第4季度增速回升，今年前两个季度，连续下滑。吴敬琏说：“这正是投资回报递减效应的显现，归根结底是用错分析框架，是用凯恩斯主义解决短期问题的方法，来考虑我们的长期发展问题。”
6月份，金融业普闹“钱荒”，银行拆借率从平时的2%、3%一下子跃升到20%。吴敬琏指出，今年6月份的“钱荒”，根源也是投资拉动负面效应积累的表现。过度融资会导致负债率过高，从而引发偿债危机，“钱荒”就是源于货币在时间和空间上的错配，“用短期的存款去做长期的投资，到还钱的时候，就会出现偿贷问题了。”“钱荒”事件对我们是一个很好的警醒，更可怕的不是局部偿债危机导致的“钱荒”，而是大家只顾讨论央行该不该出手救市，而不去研究为何会出现“钱荒”。短期问题是源于长期问题的，短期问题解决了，长期问题不解决，它会不断地重复发生。
